대출이 있는 경우 회사 전체에 대한 IRR (Project-IRR) 이외에도 Equity에 해당하는 IRR (Equity-IRR)을 구하는 경우도 있습니다. Project-IRR은 NOPAT(Net Operating Profit After Tax)에서 출발하는 반면, Equity-IRR은 Net Income에서 시작합니다.
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'FCFF (Free Cash Flow to Firm)' = NOPAT + 감가상박기 - 운전자본증감 - CAPEX
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'NOPAT (Net Operating Profit After Tax)' = EBIT * ( 1 - 'tax rate')
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'FCFE (Free Cash Flow to Equity)' = 'Net Income' + 감가상각비 - 운전자본증감 - CAPEX - 대출원금상환
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